【どうなる円高】購買力平価は1ドル＝78円、95年並みのドル過小評価なら56円が視野――白川浩道・クレディ・スイス証券チーフ・エコノミスト

 ――現在のドル・円の購買力平価を78円程度と独自に試算していますが、そヴィトン マルチカラー 長財布の根拠は。

モノグラム デニム 購買力平価の計算方法にはいくつものバリエーションがあり、決まったものがあるわけではない。ただし、同じ基準に基づいて計算された購買力平価と為替レートの実績値の乖離を計算することには一定の意義がある。

今回のドル・円の購買力平価については、日米の消費者物価（除く食料・エネルギー）を利用し、日米両国の貿易収支不均衡が6カ月移動平均ベースで最小であった1996年6月の市場レート（1ドル＝108.9円）が均衡値であったと仮定して求めた。その結果、2010年6月のドル・円の購買力平価は78円程度と計算される。日本では97年の消費税引き上げ以降、デフレが進んだ一方、米国では緩やかなインフレだったため、円の通貨価値はドルに対して上がりつづけたためだ。この78円程度が現在のドル・円のフェアバリューと仮定される。

そうすると、現在の1ドル＝85円近辺という水準は、ドルが8％程度オーバーバリュー（円がアンダーバリュー）となっていることになる。

実際、4～6月期の平均為替レートは90円前後だったが、日本は大幅な経常黒字を計上した。90円前後では円は依然、過小評価とも言え、78円という購買力平価は妥当な水準と考えられるだろう。

――95年4月には一時、1ドル＝79.75円の円高値を付けたが、当時としては相当な円の過大評価、ドルの過小評価だったということか。

95年4月におけるドル・円の購買力平価は111.7円と計算され、ドルの過小評価の程度は約40％にも達した。

もし現在、40％のドル過小評価が発生した場合、ドルは56円程度まで上昇することになる。

――一方、その購買力平価に基づけば、97年以降はほぼ一貫して円の過小評価、ドルの過大評価だったことになる。その要因は何か。

購買力平価との対比での為替レートの割高・割安は何によって決まるかと言えば、金融政策や通貨の信認、金融システムの状況などの要因が考えられる。

97～98年以降、ドルが2割以上も過大評価されていたのは、日本の金融システム不安によって円に対する信認が低下していたことが大きいとみている。金融システム不安の中で日銀の量的緩和も行われた。

――その金融システムの状況がリーマンショック前後から変わってきた。

実際、米国の金融システムへの信認が相対的に低下するのに伴い、ドルの過大評価はなくなりつつある。

今後、米国の量的緩和のデニム通販継続によって、ドルはさらに下落する可能性が高い。

米連邦準備制度理事会（FRB）の超過準備は1兆ドル以上に増えている。中央銀行の超過準備がある状況は、銀行の流動性不安が大きいことを示す。金融機関がまともに貸し出しを行えば、FRBも購入した国債やRMBS（住宅ローン担保証券）を減らせるが、今はまだ民間の肩代わりを続けざるを得ない状況。

そうすると、ドルのプレミアム（過大評価分）は消えて、為替レートはフェアバリューに近づくことになる。第2ラウンドの不良資産問題が浮上すれば、78円を突き抜けて、マイナスのプレミアムになるだろう。

――為替介入や日銀の金融緩和の必要性は。

今のドル安はポリティカル（政治的）な動きでもある。日本もバブル崩壊後には円安で潤った。為替介入は主要各国、皆いい顔をしない。日銀の金融政策についても、量を増やす余地はあるといわれるが、日銀自身、過去の経験から、あまり意味がないとわかっている。

相場はむしろ米国によって決まる。米国の景気情勢や金融システムの状況が相場をリードしていくことになるだろう。FRBは今後、信用緩和策の一環としてノンエージェンシーのモーゲージ（ファニーメイなど公的機関が関与しない住宅ローン担保証券）などを買うことも考えられる。為替市場はFRBの次の一手を予想しつつ、じわじわとドル売りを進めるのではないか。米国はいわゆる「日本病」を患っている可能性もあり、日本の経験からも通貨安の効果に頼っていくことが考えられる。

――現状のレートでは日本の多くの輸出企業は採算的に厳しい。

これまで日本の輸出企業は人件費削減や、円高による仕入れコストの削減、海外への生産シフトなどの努力を行ってきた。78円という購買力平価は、その努力の結果でもある。賃金カットしていなければ、購買力平価はもっと円安だったはずだ。円高対応によって、コスト競争力が上がり、貿易黒字が出てしまう構造になっている。円高が続けばデフレになり、デフレだと円高になりやすい。

だからといって、ただマーケットに任せればいいということではない。デフレの根源をいかになくしていくかが問われる。

――日本政府が採るべき政策は。

たとえば貯蓄課税。余っている現金に課税し、実質的にマイナスの預金金利とする。今はデフレ期待が強すぎて、タンス預金や現預金が膨らんでいる。貯蓄課税を通じて、余剰資金を消費や投資に向かわせる。その際には投資に絡む税制の緩和や、個人も投資できる官民出資ファンドの設立など、投資しやすい環境作りを合わせて行うことも重要だろう。

また、雇用対策を通じ、長期失業者を減らすべきだ。消費者の前向きな消費が落ちている背景に雇用不安がある。長期の失業者は特ルイヴィトン モノグラム デニムにまずい。医療・介護ビジネスの環境整備や職業訓練の拡充や、高齢者の雇用の流動性を高める施策が必要だろう。

旅行や出張に便利な充電アイテム

 ケータイやスマートフォンはもちろん、デジタルカメラにポータブルルイヴィトン ダンテェル バッグ ゲームにオーディオプレーヤーと、旅先に持って行きたい電子機器は意外とたくさんあるもの。しかもそのほとんどが充電式なので、機器ごとに充電ケーブルやアダプターが必要になり、それだけでも結構な量の荷物になってしまいます。

そこで荷物を少しでも軽くするためにお薦めしたいのが、いろいろな機器に流用できる、オールマイティな「USB充電ケーブル」。最近はケータイやスマートフォンをはじめ、充電を必要とする機器の多くが、パソコンのUSBポートから電源をとれる「USB給電」に対応しています。

USB充電ケーブル1本に

さすがにデジタルカメラは必要な電気の容量が大きいため、USBから充電するというわけにいきませんが、それでも最近は、一部USB給電に対応するデジタルカメラも登場しています。おかげでそれぞれに別々の充電ケーブルを持ち歩かなくても、USB充電ケーブル1本にまとめることができようになりました。

例えば私は、巻き取り式のUSB充電ケーブルを１つ持っているのですが、このケーブルに接続用のアダプターを付け替れば、iPodも、ケータイも、Bluetoothヘッドフォンも、モバイル無線ルーターも、ニンテンドーDS Liteも、PSPも、全部充電することが可能。

以前はたくさんの充電ケーブルであふれていた私のカバンの中身も、今ではUSB充電ケーブルと接続アダプターのセットだけになり、ずいぶん軽くなりました。

持ち歩くのが楽しいUSB ACアダプター

「USB給電」に対応した機器はパソコンのUSBポートのほか、「USB ACアダプター」を使用することで、コンセントから直接充電することもできます。このUSB ACアダプターには最近、持ち歩くのが楽しくなるような、かわいいデザインのものが続々登場中。USB充電ケーブル＆接続アダプターと一緒に持 ルイヴィトン スハリ バッグ ち歩けば、USBポートを備えたパソコンがなくても、ホテルのコンセントなどから手軽に充電できてとても便利です。

（グッズ紹介）
【詳細画像または表】 

エレコムの「AVA-ACU01シリーズ」（1890円）は、キューブ型のコンパクトなUSB ACアダプター。コンセントへ差し込むプラグを内部に折りたためるので、持ち運びにも便利です。ホワイト、ブラック、ピンクの3色のほか、顔がプリントされたかわいい「フェイス」もラインナップされています。

とってもかわいい、ブライトンネットの「ANIMAL TOWN USB AC Adaptor」（オープン価格、実売価格1200円前後）は、クマ、パンダ、カエルの３種類から選べます。こちらもプラグが折りたたみ式で、コンパクトに持ち運びできます。

ハート型のブライトンネット「Angel Heart AC Adaptor（Rubber Coating）」（オープン価格、実売価格1400円前後）は、手触りがいルイヴィトン 財布いラバーコーティング仕上げ。AC100～240Vまで対応しているので、海外でも使用できます。カラーは、ピーチ、ストロベリー、ラズベリーの3色。

電源がなくても機器の充電が可能

ACアダプターの代わりに、充電式のモバイルバッテリーをUSB充電ケーブルにつなげば、電源のない場所でも機器の充電が可能になります。ケータイやiPod、iPhoneの充電切れが気になる人は特に要チェック。電池式のものや、自身もUSBから充電するものなど、いろいろなタイプがあり、たくさん充電できる大容量のものになればなるほど、サイズも大きくなります。

何日も充電せずに持ち歩くというケースは、普段はあまりないと思いますので、適度にコンパクトで持ち運びに便利なものがお薦め。いろいろなタイプのものが選べる、サンヨーの「エネループシリーズ」も人気です。

（グッズ紹介）
サンヨー「エネループシリーズ」の中でも、特に携帯性に優れているのがこの「エネループ　スティックブースター」（オープン価格、実売価格1800円前後）。その名の通り直径18mm、長さ142mmのスティック状で、重さ約22gと軽量。USBから充電してUSBに給電できます。

このほか、ケータイ用の充電アダプターにも、カラフルなものや、かわいいデザインのものが登場してきています。中でも注目は、auの「iida」ブランドから発売されている、「LIFESTYLE PRODUCTS」というシリーズのもの。

このシリーズでは、さまざまなデザイナーとコラボレーションして、ユニークなケータイ周辺機器やアクセサリーを発信。ACアダプター関連の商品にも、充電が楽しくなるようなアイテムがたくさんあります。ぜひチェックしてみてください。

（グッズ紹介）
「Biscuitta」（iida SHOPPING販売価格990円）は、ACアダプターを中に収納して、コードをきれいに巻いておけるアクセサリー。ビスケットのようなかわいいデザインで、ACアダプターをスマートに、しかも楽しく持ち歩くことができます。ブラウンとダークブラウンの2色。

「CORD ROUTER」（iida SHOPPING販売価格1980円）は、ACアダプターのコードを壁にディスプレーしてしまおうという、ユニークな発想の商品。余ったコードをインテリアの一部のように飾ることができます。au製のカラフルなACアダプターとの組み合わせがおすすめ。

白色のACアダプターと、アダプターのコードに止まるカラフルな鳥のアクセサリーがセットになった「AC Adapter REST」（iida ルイヴィトン 財布 コピーSHOPPING販売価格1880円）も、充電を楽しくするアイテムのひとつ。充電ケーブルをインテリアとして楽しむことができます。

夏疲れにオクラ、ゴーヤー、モロヘイヤ

 ネバネバ成分が夏疲れの胃腸を元気に！　

【詳細画像または表】 

オクラ

抗酸化成分
● βカロテン
● ビタミンC
● ビタミンE
水分量　90.2g/100g

輸入物は一年中手に入るが、高知県や鹿児島県など国産の小ぶりで軟らかいルイヴィトン モノグラム バッグものの出盛り期は7～9月ごろ。βカロテンやビタミンCなどの抗酸化成分を含む。

ほかにも、粘り成分のムチンが胃の粘膜を保護する。また、緑黄色野菜の中でトップクラスの含有量である食物繊維ペクチンがお通じを改善、胃腸を元気にしてくれる。

ビタミンCやペクチンは水に溶け出しやすく、ムチンは熱に弱いので、ゆでるときは、短時間でさっと加熱しよう。

ほかにこんな効果も
ムチンやペクチンがコレステロールの吸収を抑え、血糖値の急上昇を防ぐ。メタボ予防も期待できる。

βカロテンの“王様”粘り成分で胃腸の疲れも改善

モロヘイヤ

抗酸化成分
● βカロテン
● βクリプトキサンチン
● ビタミンC
水分量　86.1g/100g

アラビア語で「王様の野菜」を意味するのにふさわしく、抗酸化成分も“キング級”。美肌に役立つβカロテンを西洋カボチャの約2倍、ニンジンの約1.4倍も含む。また、肌の炎症の予防に欠かせないビタミンB2はホウレン草の約20倍、ほかにカリウムや鉄分、カルシウムといったミネラルも豊富だ。

さらに、独特の粘り成分ムチンが胃の粘膜を保護し、夏の胃腸の疲れに役立つ。ルイヴィトン デニム バッグ ムチンや水溶性食物繊維のペクチンには、コレステロールの吸収や血糖値の上昇を緩やかにする働きも。

ほかにこんな効果も
ムチンやペクチンが腸内で善玉菌の餌となって、悪玉菌が繁殖しにくい元気な腸内環境をつくる。

美肌成分ビタミンCがたっぷり　むくみ予防にもお薦め

ゴーヤー

抗酸化成分
● ビタミンC
● βカロテン
水分量　94.4g/100g

独特の苦みから“ニガウリ”とも呼ばれる。最近は家庭菜園でも人気。抗酸化成分のビタミンCはトマトの約5倍と多く、加熱してもほとんど壊れないのもうれしいところ。美肌にいい抗酸化成分のβカロテンも含む。

また、ウリ科野菜の特徴でもあるカリウムも豊富。カリウムはナトリウムと協調して、細胞内外の水分濃度を調整してむくみを防ぐ。苦み成分は、胃液の分泌を促して消化を助け、食欲を増進させるのに役立つ。

ほかにこんな効果も
苦み成分が高めの血糖値を下げるほか、コレステロール低下や肝臓での脂質改ルイヴィトン チェリー バッグ 善作用も。

紫色の抗酸化成分のナスニンが豊富　皮ごと食べよう

ナス

抗酸化成分
● ナスニン
● ルチン
● クロロゲン酸
水分量　93.2g/100g

皮には、強い抗酸化力を持つアントシアニン（ポリフェノール）の一種、ナスニンが含まれる。また、血管をしなやかにする抗酸化成分のルチンも皮に多く含む。ぜひ皮ごと調理して食べよう。さらに、ナスを切ったまま放置すると出てくる、苦みのある茶褐色のアクの正体も、抗酸化作用をもつクロロゲン酸だ。

いずれも水に溶け出しやすいので、アク抜きで水にさらす場合は短時間にしよう。独特の渋みは、油で調理すると和らぐ。抗酸化成分以外では、むくみ対策に役立つカリウムも豊富だ。

ナスニンの効果
ナスから抽出したナスニンにがん細胞の増殖を抑制する効果があることがラットの実験で確かめられている。

メキシコ湾海底に巨大な原油プルーム

 メキシコ湾の原油ルイヴィトン ダンテェル バッグ 流出事故により原油プルームという巨大な原油層が深 ルイヴィトン タイガ バッグ海部で形成されていたことが確認された。研究チームによると、このプルームは相当しつこく存在を続ける可能性もあるという。

メキシコ湾では、原油を食べるバクテリアが原油の自然漏出によって繁殖しており、BPの石油掘削基地ディープウォーター・ホライズンの事故処理に役立つと期待されていた。

ところが今回、マサチューセッツ州にあるウッズホール海洋研究所（WHOI）の調査により、長さ35キロ、厚さ200メートルにもなる原油の層が、水深1100メートル付近に数カ月間居座っている事実が判明した。

研究チームのリーダーでWHOIの応用海洋物理学および工学部門（Applied Ocean Physics and Engineering Department）に所属するリチャード・カミリ氏は8月19日にワシントンD.C.で開かれた記者会見で、「原油プルームは予想以上に安定している。元々なぜこれほどの深海に形成されたのかもわからない」と語っている。

メキシコ湾の微生物が原油プルームを忌避した理由は不明だが、研究チームのメンバーでWHOIの海洋化学者クリストファー・レディ氏によると、微生物は“悪名高い気分屋”なのだという。

レディ氏は2010年8月初旬、米ナショナル ジオグラフィックの取材に対し、「流出原油の一掃を微生物に任せるなんて、若者に手伝いを頼むようなものだよ。今やらなくては意味がないのに、腰を上げるのは決まって翌日だ」と述べている。

19日の記者会見にも参加した同氏は、「今後の研究で、このプルームが分解しなルイヴィトン ヴィルニ バッグ い理由を慎重に解明する必要がある」と話した。

6月に10日間かけて実施された今回の船上調査では、自律型無人潜水機（AUV）が活躍した。AUVは、遠隔操作無人探査機（ROV）を改良した“次世代型”水中探査機だ。

AUVには分子質量を測定する質量分析計が搭載されており、原油流出現場付近の海域で多数の海水サンプルが収集された。収集されたサンプルのほとんどから、原油の主成分である炭化水素が検出され、その濃度は平均で1リットルあたり50マイクログラムだった。

研究チームはこのデータから、2つの原油プルームの形状と大きさを明らかにした。一方は水深1100メートル付近の巨大な層で、もう1つは水深50～500メートルにさらに広範囲に拡大していた。

南フロリダ大学の海洋化学者デイビッド・ホランダー氏は深海で確認された原油プルームについて、「われわれの最新調査と完全に一致する発見だ。炭化水素は大量で、今後も当分は消滅しないだろう」と電子メールでコメントしている。

ホランダー氏率いる南フロリダ大学の研究チームはつい先日、メキシコ湾の海底に原油が残っており、深海で海洋生態系の基礎を担う植物プランクトン（微小な海洋植物）に悪影響を与える可能性を発表したばかりだ。

ただしWHOI研究チームのレディ氏は、「原油プルームがこの海域の生物にとって有害と断定するのは早計だ」と指摘している。

今回の研究で改めて喚起されるのは、「流出原油はどこまで拡散するのか」という根本的な疑問だ。

プルームは問題の油井から遠く離れた位置にまで広がっており、調査時点では1日約6.5キロというペースで南西に移動していたという。「バクテリアによる原油除去には時間がかかる。原油のルイヴィトン ヴィルニ バッグ まま、油井からさらに離れた範囲まで拡散してしまう可能性もある」とWHOI研究チームのカミリ氏は話す。

だが同時に、原油プルームが既に消失している可能性もあるという。「プルームの現状は不明だ。今回はあくまでも6月下旬時点のサンプルに基づいた研究で、それ以来一度も現地を訪れていない」と同氏は注意を促している。

月がどんどん小さくなっている？

 月が縮小を続けている事実が新たな研 ルイヴィトン バッグ究結果で示唆された。月の冷却と縮小によって比較的最近に形成された特徴的な地形が見つかっている。

耳たぶ状の崖（lobate scarp）と呼ばれるこの傾斜面は、断層が生じて一方の地面が押し上げられルイヴィトン モノグラム バッグるときに形成されるもので、高さ数百メートル、全長数キロにも及ぶという。

ワシントンD.C.にある国立航空宇宙博物館地球惑星研究センターのトーマス・ワッター氏は、「階段状のこうした地形を実際に歩くことができれば、どんなものかよくわかるのだが」と話す。

NASAによる月着陸ミッション、アポロ15号、16号、17号では、月の赤道付近で70にも及ぶ断崖地形が既に撮影されている。

ところが、NASAの月周回無人衛星ルナー・リコナイサンス・オービタ（LRO）により、新たに14の断崖が複数の地点で確認された。断層による隆起が月の表面全体に発生していることを示唆している。

ワッター氏らは、崖の形成は溶解状態だった月内部が冷却していることに起因すると考えている。「月内部が冷却すると収縮する。地殻も収縮するため表面に断層が生じる」。断崖地形は、地殻の収縮により断層面に圧力がかかって形成される。

現在確認できる断崖は、すべて過去10億年間に形成されたと考えられている。月の誕生が約46億年前とすれば、比較的最近の変化と言えるだろう。「できたばかりのルイヴィトン ミニ ラン バッグ 非常に新しい地形だ。だが、月では微少な隕石衝突が恒常的なので、小規模の地形ではすぐにその姿を変えてしまう」とワッター氏は話す。

同氏のチームは断崖地形の大きさを基に、月の誕生以降、地殻の直径が約182メートルも縮小したと推測している。この10億年間に形成された断崖地形は、収縮を引き起こすほど月内部が冷却していたことを示す。収縮が今なお続いている可能性もあるという。

テキサス州ヒューストンの月惑星研究所（LPI）の地球物理学者パット・マクガバン氏は、月の縮小を「衝撃的な発見」と形容した。「惑星進化に不可欠な熱を、月はずいぶん前から大量に失っルイヴィトン デニム バッグ ていたと考えられている。にも関わらず、断崖地形の形成が続いているという発表は予想外で非常に興味深い」とマクガバン氏は評価する。

ワッター氏は、月が収縮を続ける場合もそのスピードは今後衰え、いずれ完全に止まると予測している。「内部の冷却がますます進行しているため、次第に収縮は収まっていくだろう」。